A retirada das ações encerra um capítulo histórico da companhia no mercado brasileiro, mas deixa uma questão importante: o que acontece agora com quem ainda possui os papéis?

A trajetória da Oi na Bolsa brasileira entrou em uma nova e decisiva fase. A B3 cancelou a listagem da companhia após a decretação de sua falência, retirando definitivamente seus papéis do ambiente de negociação da bolsa.

A decisão representa mais do que o desaparecimento de dois códigos conhecidos pelos investidores. Ela marca o avanço de um processo de deterioração financeira que atravessou anos, sucessivas tentativas de recuperação e profundas mudanças na estrutura da antiga gigante brasileira de telecomunicações.

As ações da empresa já estavam com as negociações suspensas desde 25 de agosto de 2026. Com o cancelamento, elas deixaram de ser admitidas à negociação na B3 a partir de 17 de setembro.

O que muda para OIBR3 e OIBR4?

Os códigos OIBR3 e OIBR4, durante anos acompanhados por investidores interessados na recuperação da companhia, deixam de representar ativos negociáveis normalmente na Bolsa brasileira.

Com a deslistagem, as ações deixam o ambiente da depositária central da B3 e passam a constar nos registros do escriturador da companhia, atualmente o Banco do Brasil.

Isso significa que o investidor que possuía ações da Oi não verá simplesmente os papéis sendo negociados novamente em um pregão convencional da B3.

É importante, porém, diferenciar deslistagem de cancelamento das próprias ações.

Segundo a Oi, a retirada da Bolsa não provoca automaticamente a extinção dos papéis e também não transforma as ações em créditos contra a massa falida. Os acionistas continuam titulares das ações enquanto elas existirem e enquanto a personalidade jurídica da companhia permanecer.

A falência mudou completamente o cenário

A decisão da B3 ocorre depois de uma etapa decisiva no processo judicial da companhia.

Em agosto, a Oi informou que a 1ª Câmara de Direito Privado do Tribunal de Justiça do Rio de Janeiro havia mantido a decisão que converteu o processo de recuperação judicial do Grupo Oi em falência. Apesar disso, foram preservadas medidas para manter atividades e serviços considerados essenciais durante a transição.

Esse ponto é fundamental para entender a situação.

Falência não significa necessariamente que toda a estrutura operacional desaparece de um dia para o outro. O processo envolve administração de ativos, pagamento de credores conforme as regras legais, possíveis alienações de unidades e uma série de decisões judiciais.

Para o acionista, entretanto, a situação é especialmente delicada porque os detentores de ações ocupam uma posição diferente dos credores da companhia.

Ser acionista não significa virar credor automaticamente

Um dos esclarecimentos mais importantes feito pela própria Oi é justamente esse.

A retirada das ações da B3 não converte os títulos automaticamente em créditos contra a massa falida. Portanto, possuir ações da empresa e possuir uma dívida reconhecida contra a companhia são situações juridicamente diferentes.

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Esse detalhe ajuda a explicar por que a existência formal das ações pode continuar mesmo depois de elas deixarem de ser negociadas na Bolsa.

Na prática, o valor econômico futuro desses papéis dependerá do desenrolar do processo de falência, da estrutura patrimonial remanescente da companhia e das decisões tomadas no âmbito judicial.

A Oi ainda é companhia aberta?

Surpreendentemente para alguns investidores, sim.

O cancelamento da listagem na B3 não provoca, por si só, o cancelamento do registro da Oi como companhia aberta perante a Comissão de Valores Mobiliários.

A própria empresa destacou essa diferença em seu comunicado ao mercado.

Isso ocorre porque estar registrado como companhia aberta na CVM e ter ações admitidas à negociação na B3 são situações relacionadas, mas juridicamente distintas.

Assim, a retirada das ações da Bolsa representa uma mudança profunda para os investidores, mas não significa automaticamente o desaparecimento imediato da companhia como pessoa jurídica ou o encerramento de todas as suas obrigações regulatórias.

Uma longa crise chega a um ponto decisivo

A história recente da Oi se tornou um dos casos empresariais mais complexos do mercado brasileiro.

Durante anos, investidores acompanharam vendas de ativos, reorganizações societárias, redução de dívidas e diferentes estratégias destinadas a preservar operações consideradas viáveis.

O desempenho das ações também refletiu essa deterioração. Desde janeiro de 2026, os papéis já não eram negociados continuamente porque permaneciam abaixo da cotação mínima de R$ 1 exigida pela B3. As negociações passaram a ocorrer por meio de leilões durante os pregões.

A companhia chegou a avaliar novas medidas para tentar adequar o preço das ações às regras do mercado, mas o agravamento da situação financeira tornou esse caminho progressivamente mais difícil.

O que os investidores devem acompanhar agora?

A atenção deixa de estar sobre a cotação diária das ações e passa para o processo de falência.

Decisões judiciais, venda de ativos, definição da massa falida, situação dos credores e eventuais alterações societárias ganham ainda mais importância.

Para quem ainda possui ações da Oi, também será relevante acompanhar os comunicados oficiais da companhia, da CVM, do escriturador e da administração judicial.

O cancelamento da listagem encerra a negociação da Oi na B3, mas não necessariamente encerra toda a história jurídica e societária da empresa.

Depois de anos em que OIBR3 e OIBR4 estiveram entre os papéis mais observados — e também mais controversos — da Bolsa brasileira, começa agora uma etapa muito diferente: uma história que deixa as telas de negociação e passa a ser definida principalmente nos tribunais e no processo de liquidação patrimonial.